上周，中國領先的互聯網教育平臺——粉筆股價大幅拉升，累計漲幅超25%，最高價一度觸及3.8元/股。粉筆主要提供非學歷職業教育培訓，專注于開發高質量的在線直播或錄播培訓課程，為成人學員在公共職務和事業單位等領域提供全套招錄和資格考試培訓。據了解，該公司股價已經連續上漲近三個月，這意味著投資者對該公司發展充滿了信心和期待。

而信心和期待的根源則是粉筆“AI+職業教育”模式的成功實施，在AI時代，大模型賦能千行百業已經成為共識，各行業的頭部企業競爭的是誰能研發功能更強大、效果更突出、變現能力更好的垂類大模型產品。從2024年開始，作為招錄考試培訓龍頭，粉筆交出了一份亮麗的成績單。

AI產品“下餃子”

粉筆本輪股價連續上漲開始于4月份，也是在這個時候，其正式對外發布了“AI刷題系統班”產品。這款產品打破傳統“一刀切”課表安排。可以根據用戶過往學情及測評結果，精準繪制個人能力圖譜，AI通過用戶動態訓練數據，實時判定其學習進度是否完成階段目標，達標即刻跳級，讓備考節奏精準匹配個人學情，將學習掌控權交給用戶，讓備考效率最大化。

此外，“AI刷題系統班”還集成了“粉筆名師+AI數字人老師”雙師結合模式，除了有資深教師授課；AI老師7×24小時全天候在線，秒級響應解答課程疑惑，滿足碎片化備考場景。

市場對“AI刷題系統班”給出了積極回應，2025年上半年，累計銷售額突破1600萬元，成交單量約5萬單，全年累計銷售額貢獻有望突破1億元。

而類似這種功能強大的產品，粉筆在短短9個月內已經發布了四款，可以說完全是開啟了“下餃子”模式。

2024年7月，粉筆垂域大模型面世，測評數據顯示，在題目答疑場景，粉筆自研垂域大模型在言語、判斷推理、常識、資料分析等科目中的跑分表現均優于DeepSeek等通用大模型。

2024年8月，“粉筆AI老師”推出，可以實現個性化學習規劃及指導、學習成果檢測及輔導、題目答疑及其他做題輔導、知識點答疑講解、考情答疑及報考指導、督學提醒、解壓疏導七大功能。截至2025年4月，累計會話量達到4000w次，日活最高達22w次，用戶功能滿意度達到4.92分。粉筆面試AI老師已經服務13w學員，完成40w次點評。

2024年12月，“精品AI面試點評”誕生，該產品模擬面試考場，AI老師全程引導作答，涵蓋六大常考結構化題型，通過AI精準識別不同題型的作答環節，針對用戶作答視頻進行即時、多維度、專業點評，包括作答時長、扣題程度、答題框架等內容，并提供AI示范作答，針對個人優點、缺點、建議提供系統性指導，幫助用戶進一步優化思路。AI面試點評相關功能自上線以來用戶調用超過500萬次，2025年上半年凈收款同比增長逾10倍。

研發速度快、應用效果好的背后是長期的專業數據和經驗的積累，可謂厚積薄發。據介紹，粉筆有超過10年一線教研經驗積累，超6000萬注冊用戶的學習經驗反饋、數百名深耕公考的一線資深教師真實教研數據、百萬級答題數據。

最新消息稱，粉筆計劃進一步豐富AI產品矩陣，將在年內推出基于自研大模型打造的AI硬件產品。

未來值得期待

根據中研普華產業研究院的《2025-2030年中國AI+教育行業全景分析與發展戰略研究報告》分析，2025年全球AI教育市場規模預計將達到130億美元，年復合增長率超過40%；中國市場預計將達到180億元，年復合增長率超過60%。

作為行業頭部企業，粉筆借助自身的獨特優勢，無疑將分得一塊大蛋糕。從過往業績看，AI已經驅動公司業績大幅增長，公司的毛利率從2023年的52.0%提升至2024年的52.5%，凈利率從2023年6.2%進一步提升至2024年的8.6%。

華泰證券認為，公司作為行業龍頭，聚焦“AI+職業教育”打造高品質產品和服務，AI賦能的新產品有望貢獻增量收入。國盛證券則指出，招錄考培+技能考試需求持續增長背景下，公司作為線上+線下全面布局的優質龍頭有望充分受益，中長期成長可持續。

浙商證券發布研報稱，“AI刷題系統班”的推出，有望使公司通過更有質價比的產品及具有更高利潤-規模彈性的產品模式，擺脫行業競爭泥潭，迎來參培人次穩健增長、同時增厚利潤的奇點時刻。該機構認為，目前公司 AI 產品僅覆蓋公考領域，未來有望打開事業單位、教資考試等場景，粉筆AI硬件產品有望進一步完善場景、增強黏性、提升學習效果和學員體驗感。

研報還指出，目前“AI刷題系統班”的對應市場滲透率僅3.2%（假設公考報考人數900萬人）。假設長期滲透率在保守/中性/樂觀場景下分別為15%(對應135萬人，與大班課高峰時期付費人次較接近)/30%(與行業滲透率一致)/50%，則有望帶來收入增量4.7/9.4/15.7億元。若考慮AI賦能傳統業務包括AI系統班、AI會員等功能，則市場空間更大。隨著7月初版本迭代至3.0，效果優化有望加速口碑傳播，2025年有望實現購買人次超20萬人，貢獻收入規模保守預計8000萬元，隨著滲透率提升有望提升參培人次的同時進一步通過規模效應提升利潤率。

因此，浙商證券還稱，粉筆作為招錄考試培訓龍頭，在當前的經濟環境及行業競爭中體現出強大的產品課程開發和技術研發優勢，疊加AI+教育行情催化，將其股票上調至“買入”評級。