近期，具身智能公司又掀起一輪融資狂潮，星動紀元和云深處科技幾乎同時宣布分別完成近5億元融資；它石智航天使+輪融資1.22億美元；小雨智造融資約1億元人民幣；星海圖連續完成兩輪融資，獲得資金超1億美元。據IT桔子數據，截至7月10日，2025年以來，具身智能賽道已發生123起融資，涉及資金規模約173億元，融資項目數及規模比2024年全年數據還高，而且創下了近十年來的歷史最高紀錄。

面對這樣的融資盛況，很多人不僅會問，在技術、應用、產業生態依然面臨諸多挑戰的情況下，資本市場為何依然對具身智能賽道如此熱情高漲，其投資邏輯何在？整個市場是否已經出現明顯的泡沫？任何一個行業都不可能千帆并進，能跨過急流險灘的必然是少數，慘烈的淘汰賽何時到來？

投資未來

國科嘉和高級合伙人陸佳清表示，具身智能是目前最熱門的賽道，投資機構自然會積極布局，就應用而言，雖然機器人走入家庭還需要比較長的時間，但在工業領域已經開始規模化應用，從資本退出渠道看，近期已經有多家公司通過不同方式開始走向二級市場，也就是說整個商業模式鏈條已經完整。

IDC中國研究經理李君蘭認為，盡管具身智能尚處早期階段，但其作為“AI融合物理世界”的關鍵技術方向，具備平臺化潛力與廣闊應用前景。同時，在中美等國的戰略引導下，資本市場關注的并非短期盈利能力，而是其在制造、服務、物流、家庭等萬億級產業中的重構潛力，本質上是對具身智能未來規模化落地應用的戰略性押注。

萬創投行董事總經理康立冬表示，投資機構的熱情源于以下幾個因素，首先是技術趨勢和政策的支持，大家普遍認為具身智能是人工智能的下一波浪潮，國家相關政策的大力支持則增強了資本市場的信心，其次是技術奇點的臨近，多模態大模型和機器人控制技術的融合在加速，有些企業已在工業焊接、無人零售、高危作業等場景實現商業化落地，驗證了技術可行性，再次是產業資本與國家隊的入場，像美團、騰訊、寧德時代等產業資本投資布局物流自動化、智能制造這些協同場景，國資基金則押注國產替代和硬科技突破；最后是市場潛力與估值增長的預期都非常大，所以資本這方面都會提前布局，押注未來頭部企業的爆發式增長。

研究機構預測，到今年年底，我國具身智能市場規模超9700億元，到2030年將達到1.55萬億元。可以說，投資具身智能就是投資未來，任何一家投資機構都不會眼睜睜看著機會溜走，寧投錯企業不能錯過行業。

泡沫必然存在

對于行業是否存在泡沫的問題，上述三位專家一致認為存在，但泡沫是符合產業發展規律的而且是有價值的。

陸佳清認為，目前具身智能領域存在很大泡沫，但這也符合歷史規律，所有的熱門賽道在快速發展期，從一級市場上都會存在很大的泡沫，但只要整個行業能夠快速發展，將前期透支的估值填平，或通過上市在二級市場將其消化掉，那對于投資機構而言就都是可以接受的。

“具身智能領域當前確實存在一定的結構性泡沫，部分項目可能在產品尚未成熟、應用驗證有限的情況下獲得較高估值，但整體仍處于技術驅動下的合理擴張階段。當前的資本活躍在一定程度上推動了行業基礎設施和生態體系的加速構建，為后續落地奠定了基礎。”李君蘭也表示。

康立冬認為，現在確實存在一定泡沫，這表現在以下幾個方面，首先，估值與商業化進度的脫節，有些企業估值達百億元以上，但商業化路徑現在都不清晰，依賴資本運作而不是實際營收。其次，早期融資集中，同質化嚴重，今年差不多八成融資集中在天使輪和A輪，多數企業還在實驗室階段，而且產品也比較同質化，很多公司過度強調人形機器人雙足行走能力，但上肢靈活性是不夠。最后是二級市場炒作，有的上市公司出于投機心理而涉足具身智能概念，從而拉升股價，但實際業務關聯性弱。不過，泡沫不是沒有價值，火熱的資本市場會加速技術迭代和供應鏈的成熟，將為行業長期發展奠定一定基礎。

很多企業會死

沉帆側畔數帆過，病樹前頭幾木春，這是產業發展的殘酷真相，任何一個賽道最后剩下的只能是少數優秀企業，大多數將成為過客和陪襯。

就具身智能行業而言，這場淘汰賽何時開始呢？

雖然目前資本市場熱情高漲，但陸佳清給出的時間是半年內，大量的公司會倒下，頭部的幾家公司以及擁有較高技術壁壘和場景資源優勢的公司才能夠存活。所以就自己的機構而言，如果要投資這個賽道就會選擇頭部企業。就創業而言，具身智能領域已經非常難進入，技術的開源化、供應鏈的透明化讓各個細分賽道都已經非常卷。

陸佳清認為，目前，布局具身智能賽道的公司已達數百家。隨著技術演進與落地節奏加快，行業預計將在未來2～3年內迎來洗牌期，資源將加速向具備核心能力的頭部企業聚集。在此背景下，企業若希望脫穎而出，須構建涵蓋模型、硬件、應用、數據與生態的閉環體系，聚焦特定應用場景，打造清晰的差異化競爭力。反之，若無法深入垂直場景或建立有效的生態協同機制，未來將面臨被邊緣化的風險。

康立冬給出的時間節點和陸佳清差不多，他表示，從行業整體趨勢來看，2026年上半年會是企業證明商業化能力的一個關鍵節點，如果不能實現千臺級交付或穩定營收的企業，融資會很困難，資源會逐漸向頭部集中，第一梯隊會憑借技術、資本和場景優勢加速整合。2027-2030左右行業將經歷大規模洗牌，80%以上企業可能被并購或退出。可以跨過技術、成本、應用場景三重門檻的公司才更容易活下來。除此之外，有產業資本或國資背景的企業，因為更容易獲得訂單和資源支持，活下去的可能性就比較大。