2月7日，中國證監會發布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（以下簡稱《實施意見》），旨在推動要素資源向科技創新、先進制造、綠色低碳、普惠民生等重大戰略、重點領域、薄弱環節集聚。

資本市場改革繼續向“新”聚力，《實施意見》給出了不少關鍵信息。其中，為加強對科技型企業全鏈條全生命周期的金融服務，圍繞資本市場服務科技型企業的各個環節提出的具體舉措，在業界引發持續熱議。

是重大利好

“細看這份改革政策文件，作為金融‘五篇大文章’之首的科技金融，仍然是資本市場改革發展聚焦的重中之重。”北京社會科學院副研究員王鵬表示，此舉體現了國家對科技創新的高度重視與支持。

“以科技創新驅動為核心發展新質生產力，需要科技金融的有力支持。”長城戰略咨詢董事長武文生表示，科技型企業具有成長速度快、研發投入大、固定資產較少等特點，在發展過程中難以通過傳統的融資方式獲取支持，向“新”發展科技金融，能夠有效支持科技型企業快速發展，加快形成新質生產力。

“對科創企業來說，無疑是重大利好，為我們的發展提供了更廣闊的空間和更有力的支持。”瑤芯微（上海）電子科技股份有限公司副總裁王曙表示，科創企業普遍面臨研發投入高、回報周期長的困境，傳統銀行信貸很難實現需求覆蓋，《實施意見》將科技金融置于首位，意味著資本市場將系統性解決科技企業全生命周期的資金缺口。

他舉例說，《實施意見》提到“鼓勵創投基金投早投小”，如果落地到位，能緩解企業早期融資難題；中后期上市制度優化，則讓企業看到了從研發到產業化更清晰的資本路徑，“讓我們更有信心和動力去開展技術創新和業務拓展”。

于關鍵處突破

科技企業的發展充滿不確定性。如何為它們提供更精準有效的金融服務，一直都是資本市場的重要課題，探索也在持續推進。

《實施意見》對科技企業的服務將更突出“全生命周期”，瞄準科技企業發展的全鏈條金融需求，提出不少更有針對性、可操作的政策舉措。

在北京臨一云川能源技術有限公司CEO兼首席設計師頓天瑞看來，針對企業普遍面臨的融資難、融資貴等問題，《實施意見》提出提供更全面、更精準的金融服務，滿足其不同發展階段的融資和資源需求，無異于“雪中送炭”。

“鈉離子電池作為新興產業，需要大量資金支持技術研發和產能擴張，資本市場的支持將加速我們的產業化進程。”中國科學院物理研究所研究員、中科海鈉董事長胡勇勝認為，《實施意見》提出要完善資本市場服務科技創新的機制，將為中科海鈉的下一輪融資創造更有利的條件。

長期以來，如何評價擬上市企業的科創屬性、如何支持優質未盈利科技型企業上市，是資本市場改革的難點。

《實施意見》明確，進一步健全精準識別科技型企業的制度機制，支持優質未盈利科技型企業上市。

“這意味著，優質科技型企業將更容易獲得上市機會，尤其是未盈利但具有核心技術的企業。”王鵬表示。

“這是一大利好。”頓天瑞表示，此舉突破了傳統上市標準對企業盈利的硬性要求，使資本市場能夠更早地為處于研發投入大、尚未盈利但具有高成長潛力的科技企業提供資金支持和發展平臺，給這類“潛力股”吃了一顆穩定發展的“定心丸”。

開出更多科創“繁花”

資本市場是優質科技企業的成長“加速器”，優質科技企業則是資本市場投資價值的重要源泉。如何實現這種“雙向奔赴”，在科創沃土上開出更多“繁花”？

《實施意見》重點聚焦服務科技創新和新質生產力發展，增強資本市場制度的包容性、適應性。

對此，武文生建議，要建立落實科技型企業的評估體系，圍繞科技型企業成長速度快、高研發投入、輕資產運營等特點，建立匹配新產業新業態新技術發展的科技型企業評估方法和標準。同時，科技型企業具有突破性創新、跨界等特點，還要加強對新產業新業態新技術的包容性，為其提供包容審慎的發展環境。

王曙建議，金融機構除提供資金支持外，還要加強與科技型企業的溝通與合作，深入了解企業需求，提供定制化的金融服務。此外，還要加強金融科技的應用，提高金融服務的效率和質量。

胡勇勝建議，資本市場應進一步優化對科技創新型企業的融資環境，降低融資門檻，拓寬融資渠道。例如，鼓勵更多社會資本參與技術研發，支持鈉離子電池等前沿技術的產業化發展。

“資本市場要多一點耐心和科學判斷。”頓天瑞呼吁，臨一云川希望通過開發、推廣與產銷平流層浮空風力發電系統SAWES，提供可再生電力成本與穩定性全面優于現有能源體系的顛覆性解決方案，最終成為人類第四次工業革命的能源核心。“我們期待資本有耐心和信心，陪伴我們一起實現這個夢想。”